汽车周观点：6月第3周乘用车环比+21.6%，继续看好汽车板块

　　核心结论

　　本周复盘总结：六月第三周交强险54.8万辆，环比上周/上月周度+21.6%/+40.0%

　　本周细分板块涨跌幅排序:SW汽车零部件(+4.6%) >SW商用载客车(+3.2%) >SW汽车（+2.9%） >SW摩托车及其他(+2.4%) > SW乘用车(+0.1%) > SＷ商用载货车(0.0%) 。本周已覆盖标的恒帅股份、瑞玛精密、长华集团、中鼎股份、理想汽车-W涨幅前五。

　　本周团队研究成果： 外发小米汽车核心竞争力剖析、 2025H2汽车投资策略、 灵巧手行业深度、 人形机器人丝杠国产化深度、 重卡6月月报。

　　本周行业核心变化： 1） 小米YU7发布， 定位中大型豪华高性能SUV， 版本分为单电机后驱25.35万元、 双电机四驱（Pro） 27.99万元、 双电机高性能四驱（Max） 32.99万元； 2） 理想更新25Q2交付量预期至10.8万辆， 同环比分别-0.5%/+16%（此前发布的交付量展望为12.3至12.8万辆） ； 3） 黑芝麻智能与Nullmax联合打造的辅助驾驶主流量产方案， 基于单颗武当C1236芯片， 集成Nullmax自研软件架构与视觉感知算法，实现城区记忆领航、 高速领航辅助及记忆泊车等功能； 4） 小米汽车YU7 上市， 全系标配耐世特齿条式电动助力转向系统（REPS） 。

　　板块观点重申：继续坚定看好汽车! 红利/智能化/机器人三条主线!

　　本周市场对汽车核心关注？

　　本周汽车A-H表现较为一般， 各个细分板块中零部件表现较优。 本周关注度最高且最终仍然超预期是【小米YU7】 上市锁单开售18小时突破24万台， 创汽车历史性记录， 也刷新了汽车已有认知体系， YU7对其他品牌的影响是未来一段时间跟踪关键所在。

　　当前时点汽车板块如何配置？

　　 我们认为“只有坚持技术创新才是汽车反内卷且走向健康发展的本质” ， 坚持看好2025年

　　【红利&好格局+AI智能化+AI机器人】 三条主线。 相比上半年， 下半年总体我们建议加大红利风格的配置权重。

　　【红利&好格局主线】 客车（宇通客车） /重卡（中国重汽A-H/潍柴动力） /零部件（福耀玻璃+星宇股份+新泉股份+继峰股份） 。

　　【AI智能化主线】 乘用车优选港股（小鹏汽车-W/理想汽车-W/小米集团-W） >A股（赛力斯/上汽集团/比亚迪） ；零部件优选（地平线机器人-W/德赛西威/伯特利/黑芝麻智能等） 。

　　【AI机器人主线】 零部件优选（拓普集团+均胜电子+福达股份+爱柯迪+瑞鹄模具+精锻科技等） 。

　　风险提示： 贸易战升级进一步超出预期；全球经济复苏力度低于预期； L3-L4智能化技术创新低于预期；全球新能源渗透率低于预期；地缘政治不确定性风险增大。