商业银行：香港稳定币产业链生态解析

　　稳定币概述

　　在《稳定币步入大众视野-中国香港《稳定币条例》 点评》 （20250605） 中我们阐述了什么是稳定币、 稳定币的功能、稳定币发展历程以及监管框架演进等基本情况

　　香港稳定币发行方： 生态系统的起点

　　稳定币的创设和发行， 是整个生态系统的起点。 发行公司需要获得金管局颁发的稳定币发行牌照， 并严格遵守《稳定币条例》 中关于储备管理、 赎回保障、 资本充足率、 风险管理及AML/CFT等各项核心责任。

　　沙盒机制： 2024年， 香港金管局推出“稳定币发行人沙盒” 。 目前， 稳定币发行人沙盒首批共有5家机构参与， 分属3组发行主体。

　　渣打银行+安拟集团+香港电讯： 开发港元稳定币HKDG， 渣打提供资金托管、 安拟负责开发合约、 电讯负责支付接入。

　　京东币链科技： 开发港元稳定币JD-HKD， 聚焦跨境支付、 供应链金融等场景， 技术架构基于JD Chain区块链平台。

　　圆币创新科技： 开发港元稳定币HKDR， 与Cobo、 连连国际等机构合作， 聚焦DeFi流动性池与跨境场景支付。

　　2025年6月23日， 香港金融管理局总裁余伟文表示， 香港《稳定币条例》 将于8月1日生效， 届时香港金管局将开始接受牌照申请。

　　蚂蚁数科与蚂蚁国际均已表态将在香港申请稳定币牌照， 蚂蚁数科已将香港列为全球总部， 并已在香港完成监管沙箱的先行先试。 蚂蚁国际则表示， 计划在8月1日香港《稳定币条例》 生效后尽快提交申请， 正在全球财资管理方面加速投资、 拓展合作。

　　初期阶段仅会批复个位数的发行牌照， 发行人必须有实实在在的应用场景， 即使前期进入“沙盒” 的机构也并不意味着必然会获得牌照。