非金属建材周观点：珠光颜料受益新消费，继续看好非洲建材龙头

　　新材料方向，看好珠光颜料。珠光颜料市场具有小而分散的特点，当前化妆品、汽车及电池等新消费场景提升利润空间，同时行业收并购整合频繁，供给侧加速集中。国内珠光颜料下游应用领域构成：涂料占比25.5％、塑料17.6％、油墨12.7％、汽车8％、化妆品14.9％。其中，汽车级+化妆品级属于高端市场。整体看来，2023年全球珠光颜料市场空间为235亿元（其中国内市场空间为65亿元），预计2030年达到440亿元，2023-2030年行业空间CAGR达9.4%。

　　重视非洲出海预期差，继续看好建材出海第一股科达制造。非洲是出海的热门区域，市场认知仍存在较大预期差。出海不等同于出口，出海更关注海外的本地消纳，对本地的运营能力、管理能力、融入本地文化等软实力+硬实力，均提出了更高的要求，而出口经历的环节复杂性不及出海。非洲因相距较远，国家构成更加多元，相对东南亚，非洲的关注度一直偏低。但非洲尤其是东非，多个国家当前的发展吸引力正在提升，例如坦桑尼亚、肯尼亚、卢旺达、赞比亚等国家，经济稳中有增、政局相对稳定。

　　中国-中亚峰会即将召开，关注中亚投资机遇。2023年5月18日，首届中国-中亚峰会于至19日中国西安举行，这是当年中国首场重大主场外交活动，也是建交31年来中国同中亚五国首次以实体形式举办峰会。今年5月24日，中亚峰会筹备工作副外长级磋商在京举行。6月17日，第二届“中亚-中国”峰会将在阿斯塔纳举行，应哈萨克斯坦共和国总统托卡耶夫邀请，国家主席习近平将于6月16日至18日赴哈萨克斯坦阿斯塔纳出席第二届中国-中亚峰会。

　　【周期联动】

　　①水泥：本周全国高标均价360元/t，同比-29元，环比-3元，全国平均出货率45.7%，环比-2.3pct，库容比为66.6%，环比-0.4pct，同比+2.2pct。②玻璃：本周浮法均价1229.90元/吨，环比下降20.37元/吨，降幅1.63%，截至6月12日重点监测省份生产企业库存天数约31.21天，较上周四增加0.34天。截至本周四，2.0mm镀膜面板主流订单价格12-12.5元/平方米，环比下跌2.00%。③混凝土搅拌站：本周混凝土搅拌站产能利用率为6.74%，环比-0.97pct。④玻纤：本周国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3688元/吨，环比持平，电子布市场主流报价4.2-4.3元/米不等，环比持平。⑤电解铝：供应端，目前国内各地产能及置换项目持续推进。消费端，铝初级加工企业开工率逐步走弱，整体市场开始收缩，光伏板块表现尤为明显，建筑版块需求持续走弱⑥钢铁：在淡季效应愈发明显下，钢价持续反弹难度较大。⑦其他：沥青、原油价格环比上涨，环氧乙烷价格环比持平，LNG、动力煤价格环比下跌。

　　【国补跟踪】

　　正值618大促，江苏、重庆、湖北、广东等多地家电国补政策暂停或调整为限量供应模式，根据财联社，江苏省消费者若在线下使用国补，需在商家处排队等待“抢”额，且数码产品“一额难求”，广东省消费者也需要抢券核销。商务部数据显示以旧换新销售额已突破1万亿元，业内分析认为，当前政策调整主因国补资金消耗过快，属短暂现象，新一轮补贴或将重启，例如重庆市商务委预计6月上旬出台第二阶段政策。

　　【重要变动】

　　①6月10日，中材科技公告，拟在乌兹别克斯坦投资建设年产110套百米级风电叶片制造基地项目，该项目建设总投资2524.34万美元，项目建设期7个月。②6月10日，江南化工公告，公司拟以现金方式收购昌龙化工持有的峨边国昌51%股权，交易金额约1.7亿元。本次交易完成后，峨边国昌将成为公司控股子公司。③6月11日，按照光远新材电子材料产业园项目推进计划，低介电三线正式点火。④6月12日，中国巨石公告，巨石埃及拟通过技改将年产8万吨池窑拉丝生产线产能进一步提升至年产10万吨，同时配建埃及煅烧白云石生产线。项目总投资8997.91万美元。同日，公告巨石成都拟投资建设年产20万吨高性能玻璃纤维生产线建设项目。

　　风险提示：

　　地产政策变动不及预期；基建项目落地不及预期；原材料价格变化的风险。